En una entrevista concedida al canal TN desde la sede de las Naciones Unidas, el embajador argentino en Estados Unidos, Alec Oxenford, respaldó este jueves las declaraciones del presidente Javier Milei respecto de la situación cambiaria del país y proyectó un escenario económico de mediano plazo que denominó como «el problema de Noruega». La frase, que el diplomático atribuyó a la necesidad de gestionar un eventual excedente masivo de divisas, introduce en la agenda pública un concepto técnico de larga tradición en la economía del desarrollo: la enfermedad holandesa.
El contexto inmediato de estas declaraciones es el anuncio de un acuerdo bilateral conocido como Corredor Andes-Atlántico, una iniciativa de infraestructura que busca movilizar al menos US$ 7.000 millones en inversiones estadounidenses en Argentina. Según la información difundida por los funcionarios durante el lanzamiento, el proyecto contempla la modernización de la infraestructura que conecta el noroeste argentino, rico en minerales críticos, y la cuenca energética de Vaca Muerta con los puertos del Atlántico y los mercados occidentales. El paquete incluye obras ferroviarias, oleoductos, gasoductos, infraestructura portuaria, eléctrica y digital.
Oxenford, al ser consultado sobre las palabras de Milei, quien había afirmado que «los dólares nos salen por las orejas», señaló: «Él lo dijo y ahora la gente lo ve». El embajador añadió que en los próximos tres a cinco años se prevé una explosión de exportaciones que se sumarán a las del agro y la energía, y advirtió que el país podría enfrentar una situación de superávit externo significativo. «Si pudiera decir lo que me imagino es que vamos a empezar a tener el problema de Noruega, que nos sobran los dólares», expresó.
La referencia a Noruega no es casual en el lenguaje económico. El término «enfermedad holandesa» fue acuñado en 1977 por los economistas Max Corden y Peter Neary para describir el fenómeno por el cual la entrada masiva de divisas provenientes de la exportación de un recurso natural —en el caso original, el gas natural de los Países Bajos— genera una apreciación real del tipo de cambio que deteriora la competitividad de los sectores exportadores no tradicionales y de la industria manufacturera local. Noruega, pese a ser un caso frecuentemente citado, ha logrado mitigar parcialmente este efecto mediante la creación de un fondo soberano que invierte los excedentes en el exterior, evitando así una presión excesiva sobre la moneda doméstica.
En el caso argentino, el escenario descripto por Oxenford supone que la combinación de Vaca Muerta, el litio, el cobre y las exportaciones agropecuarias podría generar un flujo de divisas tan abundante que, de no mediar políticas de esterilización o de inversión externa de reservas, se produciría una apreciación del peso que encarecería las exportaciones industriales y fomentaría las importaciones. Milei, en sus declaraciones posteriores a la Asamblea General de la ONU, ya había anticipado esta preocupación al señalar que «si compramos tantos dólares se nos escape la tasa de inflación», en alusión a la disyuntiva entre acumular reservas y contener la emisión monetaria.
El acuerdo Corredor Andes-Atlántico, según los funcionarios que lo presentaron, profundiza la integración económica entre Estados Unidos y Argentina y tiene una importancia geopolítica considerable para la administración de Donald Trump. El objetivo declarado por Washington es garantizar el suministro de energía y minerales estratégicos y disminuir la influencia de China en la región. En ese marco, el embajador Oxenford destacó que la gestión libertaria logró que Argentina fuera elegible para el acompañamiento del Eximbank, la agencia de financiamiento de exportaciones de Estados Unidos. «Hasta febrero Argentina no era elegible para el Eximbank, ni siquiera podían considerar un proyecto por los desastres anteriores», afirmó.
El Eximbank, creado en 1934, es una agencia federal cuyo mandato es apoyar la exportación de bienes y servicios estadounidenses mediante garantías, seguros y préstamos. La elegibilidad de un país para sus programas es un requisito habitual para que las empresas de Estados Unidos puedan acceder a financiamiento en condiciones favorables. Según Oxenford, la recuperación de esa elegibilidad constituye un cambio estructural en la relación bilateral.
El proyecto de infraestructura anunciado abarca un corredor que se extiende desde la Puna argentina hasta los puertos de Rosario y Bahía Blanca, con ramificaciones hacia Vaca Muerta. Incluye la rehabilitación de tramos ferroviarios del Belgrano Cargas, la construcción de ductos para el transporte de petróleo y gas, y la ampliación de terminales portuarias. Los minerales críticos mencionados —litio, cobre— son insumos esenciales para la transición energética global, y su control es motivo de competencia entre Estados Unidos y China. Argentina, junto con Chile y Bolivia, conforma el llamado «triángulo del litio», que concentra más de la mitad de las reservas mundiales de ese mineral.
El embajador también se refirió a la necesidad de gestionar el excedente de divisas con políticas que eviten la apreciación cambiaria. Si bien no detalló mecanismos específicos, la mención del «problema de Noruega» sugiere la posibilidad de crear un fondo de estabilización o de invertir parte de las reservas en activos externos. Noruega, a través de su Government Pension Fund Global, administra más de un billón de dólares y solo utiliza una fracción de los rendimientos para el presupuesto nacional, lo que evita inyectar liquidez en la economía doméstica.
La conferencia de prensa en la que se anunció el acuerdo contó con la participación de funcionarios de ambos países. Por el lado argentino, además de Oxenford, estuvo presente el ministro de Economía, Luis Caputo, quien acompañó a Milei en la entrevista con TN. Por el lado estadounidense, participaron representantes del Departamento de Estado y del Departamento de Energía, según se informó oficialmente.
El contexto macroeconómico argentino actual incluye una inflación que, si bien ha descendido desde los niveles récord de 2023, aún se mantiene en valores elevados en términos interanuales. El gobierno ha implementado un programa de ajuste fiscal y de acumulación de reservas en el Banco Central, con el objetivo de estabilizar el tipo de cambio. En ese sentido, la advertencia sobre la enfermedad holandesa apunta a un problema de segunda generación: una vez superada la restricción externa, la afluencia de dólares podría generar nuevos desequilibrios.
La comparación con Noruega, sin embargo, omite una diferencia estructural: mientras el país nórdico ha institucionalizado reglas fiscales y un fondo soberano desde la década de 1990, Argentina carece de un marco de esas características. La viabilidad de replicar el modelo noruego depende de la capacidad de generar consensos políticos para crear y sostener instituciones de ese tipo.
El embajador Oxenford, por su parte, insistió en que el acuerdo con Estados Unidos marca un punto de inflexión. «En los próximos tres a cinco años vamos a empezar a ver una explosión de exportaciones», sostuvo. Esa proyección, sin embargo, está sujeta a la concreción de las inversiones en infraestructura, cuya ejecución depende de la estabilidad macroeconómica y jurídica del país.
En resumen, las declaraciones del embajador argentino en Washington introducen en el debate público un concepto técnico —la enfermedad holandesa— que hasta ahora había sido materia de discusión entre economistas especializados. La vinculación con el acuerdo Corredor Andes-Atlántico y la mención del Eximbank sugieren que el gobierno argentino busca instalar la idea de que el país se encamina hacia un escenario de abundancia de divisas, con los desafíos de política económica que ello implica. La referencia a Noruega funciona como un recordatorio de que la administración de la abundancia puede ser tan compleja como la de la escasez.
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