Introducción
El mercado cambiario argentino operó con volatilidad moderada el viernes 25 de septiembre de 2026. El dólar oficial registró un incremento de cinco pesos respecto al cierre previo. El dólar blue abrió sin variaciones. Los dólares financieros mostraron comportamientos dispares. El riesgo país mantuvo su tendencia alcista y acumuló nueve ruedas consecutivas de aumento. En paralelo, el INDEC informó una contracción del 29% mensual en el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) de julio, el mayor retroceso desde abril de 2020.
Desarrollo
Cotizaciones del dólar al mediodía del 25 de septiembre de 2026:
– Dólar oficial: $1.545 para la venta y $1.495 para la compra. Suba de $5 respecto al cierre anterior.
– Dólar blue: $1.560 para la venta y $1.540 para la compra. Sin cambios respecto al jueves.
– Dólar MEP o bolsa: $1.548,79.
– Dólar contado con liquidación (CCL): $1.620,01.
– Dólar cripto: $1.618,22. Incremento del 0,25% en la jornada.
La brecha entre el dólar oficial y el blue se sitúa en $15 por unidad, equivalente a un 0,97%. La brecha entre el oficial y el contado con liquidación alcanza los $75,01, un 4,85%.
Riesgo país
El índice EMBI elaborado por JP Morgan registró 602 puntos básicos este viernes, con un alza de 24 puntos respecto al cierre anterior. El jueves había cerrado en 578 puntos básicos, superando el nivel de 571 registrado al cierre de 2025. En lo que va del año, el riesgo país acumula un incremento del 12%. La tendencia alcista se extiende por nueve ruedas consecutivas.
El riesgo país es un indicador que mide la diferencia entre el rendimiento de los bonos soberanos argentinos y los bonos del Tesoro de Estados Unidos. Un valor más alto implica mayor percepción de riesgo por parte de los inversores internacionales. El nivel de 602 puntos básicos se mantiene por debajo del umbral de 1.000 puntos que restringe el acceso a los mercados internacionales de crédito, pero la trayectoria ascendente genera incertidumbre.
Actividad económica
El INDEC publicó el jueves 24 de septiembre el EMAE correspondiente a julio de 2026. El indicador mostró una caída del 29% mensual, la más pronunciada desde abril de 2020, cuando la economía argentina operaba bajo restricciones sanitarias por la pandemia de COVID-19. La contracción mensual del 29% supera ampliamente las variaciones habituales del índice, que rara vez superan el 5% en valor absoluto.
El EMAE es un indicador provisional que anticipa la evolución del Producto Interno Bruto (PIB). Mide la actividad económica de quince sectores productivos. La caída de julio refleja el impacto de factores estacionales y de políticas económicas contractivas. La comparación interanual también muestra resultados negativos, aunque el informe del INDEC no especificó la magnitud de la variación interanual en el comunicado difundido.
Sectores afectados
La contracción del 29% mensual en el EMAE afecta a múltiples sectores. Los rubros más sensibles a la demanda interna registran los mayores retrocesos. El comercio minorista, la industria manufacturera y la construcción son los segmentos con mayor incidencia en el indicador. La inversión pública y privada muestra una retracción significativa. El consumo de los hogares se contrae por la pérdida de poder adquisitivo de los salarios y la incertidumbre cambiaria.
Mercado cambiario
El mercado cambiario argentino opera con múltiples cotizaciones desde la implementación de controles de capital en 2019. El dólar oficial es la cotización regulada por el Banco Central de la República Argentina (BCRA). Se utiliza para operaciones de comercio exterior, turismo y transacciones financieras específicas. El dólar blue es la cotización del mercado informal, sin regulación estatal. Los dólares financieros (MEP y CCL) surgen de operaciones con bonos y acciones que permiten legalmente obtener divisas.
El dólar MEP se obtiene mediante la compra y venta de bonos en el mercado local. El contado con liquidación (CCL) se obtiene mediante la compra de activos en Argentina y su venta en el exterior. El dólar cripto se obtiene mediante la compra de stablecoins vinculadas al dólar en exchanges locales.
El Banco Central interviene en el mercado oficial para regular la cotización. Las reservas internacionales del BCRA son el principal instrumento de intervención. La entidad monetaria vende divisas para contener la suba del dólar oficial cuando lo considera necesario.
Implicancias
La combinación de un riesgo país en ascenso, una caída del 29% en la actividad económica y una brecha cambiaria moderada configuran un escenario de tensión financiera. El incremento del riesgo país encarece el financiamiento internacional para el sector público y privado. La caída de la actividad económica reduce la recaudación fiscal y presiona sobre las cuentas públicas. La brecha cambiaria del 0,97% entre el oficial y el blue es baja en términos históricos, pero la tendencia del riesgo país sugiere expectativas de depreciación futura.
El nivel de 602 puntos básicos del riesgo país implica una tasa de interés de aproximadamente 6,02% por encima de los bonos del Tesoro estadounidense para la deuda argentina. Este diferencial afecta la estructura de costos de financiamiento de las empresas que acceden al mercado internacional de capitales. Las provincias y el Gobierno nacional enfrentan condiciones más restrictivas para refinanciar vencimientos de deuda.
La caída del 29% del EMAE en julio tiene efectos directos sobre el empleo. La contracción de la actividad reduce la demanda de trabajo y presiona sobre los niveles de ocupación. El sector informal de la economía absorbe parte del impacto, pero con condiciones laborales precarias. La pobreza y la indigencia tienden a incrementarse en períodos de contracción económica pronunciada.
Conclusión
El 25 de septiembre de 2026, el dólar oficial cotiza a $1.545 para la venta y $1.495 para la compra. El dólar blue opera a $1.560. El dólar MEP se ubica en $1.548,79. El contado con liquidación alcanza $1.620,01. El dólar cripto cotiza a $1.618,22.
El riesgo país mide 602 puntos básicos, con nueve ruedas consecutivas de alza y un incremento del 12% en lo que va del año. El EMAE de julio registró una caída del 29% mensual, la mayor desde abril de 2020.
Los datos disponibles al mediodía del viernes 25 de septiembre de 2026 configuran un cuadro de cotizaciones cambiarias múltiples con brechas reducidas entre el oficial y el blue, pero con un riesgo país en ascenso sostenido y una actividad económica en contracción pronunciada. El mercado opera con expectativas de ajuste cambiario y fiscal. Las cotizaciones pueden variar a lo largo de la jornada.
Este artículo fue generado o asistido por inteligencia artificial dentro de un proyecto experimental de automatización de contenidos.
